| Identifikační kód |
RIV/67985998:_____/22:00568748 |
| Název v anglickém jazyce |
Factor models with many assets: strong factors, weak factors, and the two-pass procedure |
| Druh |
J - Recenzovaný odborný článek (Jimp, Jsc a Jost) |
| Poddruh |
J/A - Článek v odborném periodiku je obsažen v databázi Web of Science společností Thomson Reuters s příznakem „Article“, „Review“ nebo „Letter“ (Jimp) |
| Jazyk |
eng - angličtina |
| Vědní obor |
50202 - Applied Economics, Econometrics |
| Rok uplatnění |
2022 |
| Kód důvěrnosti údajů |
S - Úplné a pravdivé údaje o výsledku nepodléhající ochraně podle zvláštních právních předpisů. |
| Počet výskytů výsledku |
3 |
| Počet tvůrců celkem |
2 |
| Počet domácích tvůrců |
1 |
| Výčet všech uvedených jednotlivých tvůrců |
Stanislav Anatolyev (státní příslušnost: CZ - Česká republika, domácí tvůrce: A, vedidk: 3940229)
A. Mikusheva (státní příslušnost: US - Spojené státy americké) |
| Popis výsledku v anglickém jazyce |
This paper re-examines the problem of estimating risk premia in unconditional linear factor pricing models. Typically, the data used in the empirical literature are characterized by weakness of some pricing factors, strong cross-sectional dependence in the errors, and (moderately) high cross-sectional dimensionality. Using an asymptotic framework where the number of assets/portfolios grows with the time span of the data while the risk exposures of weak factors are local-to-zero, we show that the conventional two-pass estimation procedure delivers inconsistent estimates of the risk premia. We propose a new estimation procedure based on sample-splitting instrumental variables regression. The proposed estimator of risk premia is robust to weak included factors and to the presence of strong unaccounted cross-sectional error dependence. We prove the consistency of the new estimator, establish asymptotically valid inferences using Wald statistics, verify performance of the new procedure in simulations, and revisit some empirical studies. |
| Klíčová slova oddělená středníkem |
factor models;risk premium;two-pass procedure |
| Stránka www, na které se nachází výsledek |
https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2021.01.002 |
| DOI výsledku |
10.1016/j.jeconom.2021.01.002 |
| Odkaz na údaje z výzkumu |
- |